首先，黄金是避险资产。外部环境风险和不确定性越大，人们对黄金的需求越旺盛。汇管信息科技研究院副院长赵庆明说，此前以色列袭击了伊朗驻叙利亚使馆，中东地缘政治风险升级，导致金价上涨。但近期中东紧张局势暂时得到缓解，黄金等贵金属价格也跟着调整。

2月29日，伦敦现货黄金的收盘价为2043.99美元/盎司。此后，金价开始快速上涨，3月8日达到了2195.07美元/盎司。3月中旬至下旬期间，国际金价平稳波动。

此外，近日美国通胀反弹后，美联储降息预期降至“冰点”——降息幅度或再度缩减、时间或再度推迟，叠加美联储官员的“鹰派”表态，导致黄金价格一度回调。

金价波动，实物黄金消费也受到影响。目前，周大福、老凤祥、周六福等多家品牌黄金价格在每克715元左右，回收价老凤祥、周大福、周生生都有0.7%以上的涨幅。有媒体报道，这几天卖金条的人明显增多，买金条和首饰的客户也积极询价，备战“五一”假期。

从3月28日开始，伦敦现货黄金价格再次高歌猛进，4月12日涨到2431.41美元/盎司。3月初至4月21日，伦敦现货黄金涨幅超过16.95%。

YSL蜜桃色888继此前一路猛涨后，4月22日国际金价突然大跌，跌幅近2.8%，包括股市的黄金概念股也全线暴跌；23日，现货黄金一度向下触及两周多来最低；24日，截至发稿时，上海黄金交易所黄金T+D涨至每克547元左右，但国际金价现货黄金还在下跌。

徐颖认为，短期来看，美国经济数据尚可，美联储货币政策偏鹰派，地缘政治局势没有升级的环境下，黄金缺乏上涨动能；但中长期来看，高利率+高通胀对美国经济构成下行风险，金融市场的波动也在增加，美联储的缩表规模面临调整，货币政策终将步入宽松周期。此外，逆全球化加剧背景下，黄金配置的重要性在提升，这些都构成了黄金长期上涨的基础。

中泰证券首席经济学家李迅雷也表示，从历史看，尽管黄金价格走势是“牛短熊长”，但牛市涨幅远大于熊市跌幅。如1972年至1979年那波牛市，涨了1781.5%，此后20年下跌了69.5%，再之后的10年又上涨了644.3%。最近一轮下跌是2011年7月至2015年12月，跌幅达到42%。2016年至今，黄金又出现新一轮上涨。

他认为，全球货币的普遍超发和贬值，加深了人们对纸币泛滥的担忧，增大了人们对黄金这样天然具有货币属性的资产配置的需求。因此，黄金上涨的长期逻辑是成立的。